목표주가를 정하고 매도계획 세우는 방법
주식을 매수할 때는 매수가격을 꼼꼼하게 따지면서도 정작 언제 팔 것인지는 정하지 않는 경우가 많습니다.
예를 들어 50,000원에 주식을 매수했다고 가정해보겠습니다.
주가가 55,000원이 되면 더 오를 것 같아 기다립니다.
60,000원이 되면 70,000원까지 갈 것 같아 다시 기다립니다.
70,000원이 되면 이제는 100,000원까지 갈 것 같은 생각이 들 수 있습니다.
그러다가 주가가 다시 55,000원으로 내려오면
“60,000원에서라도 팔았어야 했는데”
라고 생각하게 됩니다.
이런 상황을 줄이기 위해 필요한 것이 목표주가와 매도계획입니다.
목표주가는 미래의 최고가를 맞히는 숫자가 아닙니다.
기업의 예상 실적과 밸류에이션을 기준으로
현재 가격에서 어느 정도까지 기업가치를 인정할 수 있는가
를 계산해보는 기준입니다.
그리고 매도계획은 목표주가에 도달했을 때
전량을 팔 것인지,
일부만 팔 것인지,
기업 실적을 다시 확인하고 목표가격을 조정할 것인지
미리 결정하는 과정입니다.
목표주가와 익절가격은 조금 다르다
두 용어를 같은 의미로 사용하는 경우가 많지만 실제 투자에서는 구분해서 생각하면 편리합니다.
목표주가
기업의 예상 실적과 적정 밸류에이션을 바탕으로 계산한 가치평가 기준입니다.
익절가격
실제로 일부 또는 전부를 매도하기로 정한 가격입니다.
예를 들어 기업의 적정가치를 70,000~80,000원으로 판단했다고 가정해보겠습니다.
그렇다고 반드시 80,000원에서 전량 매도할 필요는 없습니다.
다음처럼 계획할 수 있습니다.
70,000원 → 30% 매도
75,000원 → 30% 매도
80,000원 부근 → 남은 40% 재검토
즉 목표주가는 가치평가의 기준이고, 매도계획은 그것을 실제 투자행동으로 바꾸는 과정이라고 볼 수 있습니다.
목표주가는 한 숫자보다 범위로 정하는 것이 좋다
기업가치는 정확히 하나의 숫자로 계산하기 어렵습니다.
미래 매출과 이익을 예상해야 하고, 적정 PER이나 성장률 역시 가정해야 하기 때문입니다.
따라서
“이 주식의 적정가격은 정확히 73,500원이다.”
라고 판단하기보다
70,000~80,000원
처럼 범위로 생각하는 것이 현실적입니다.
이를 세 단계로 나누면 더 편리합니다.
보수적인 목표가격
기본 목표가격
낙관적인 목표가격
예를 들어
보수적 목표가 60,000원
기본 목표가 70,000원
낙관적 목표가 80,000원
처럼 정할 수 있습니다.
그리고 각각의 가격에서 일부씩 매도하는 계획을 세울 수 있습니다.
방법 1. 예상 EPS와 PER로 목표주가 계산하기
개인 투자자가 이해하기 쉬운 목표주가 계산법 가운데 하나가
예상 EPS × 적정 PER
방식입니다.
EPS는 주당순이익을 의미합니다.
FINRA는 EPS를 기업의 전체 이익을 발행주식수로 나눈 값으로 설명하고 있으며, P/E(PER)는 주가를 EPS로 나누어 투자자가 기업의 이익 1단위에 얼마를 지불하고 있는지를 보여주는 대표적인 가치평가 지표라고 설명합니다.
https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/evaluating-stocks
https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/price-earnings-pe-ratio
예를 들어 어떤 기업의 내년 예상 EPS를 5,000원으로 판단했다고 가정해보겠습니다.
적정 PER을 15배로 적용하면
5,000원 × 15배 = 75,000원
입니다.
따라서 75,000원을 하나의 목표가격으로 참고할 수 있습니다.
하지만 중요한 문제가 있습니다.
왜 PER 15배를 적용했느냐는 것입니다.
적정 PER은 어떻게 정할까
적정 PER을 정할 때는 여러 가지를 함께 볼 수 있습니다.
기업의 과거 PER
같은 업종 기업의 PER
예상 이익 증가율
부채 수준
사업 안정성
시장점유율
금리 환경
등입니다.
Investor.gov는 P/E 비율을 현재 주가와 주당순이익을 비교하는 지표로 설명하며, 해당 주식의 가격 수준을 과거 또는 다른 기업과 비교하는 데 활용할 수 있다고 설명합니다.
https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/glossary/price-earnings-pe-ratio
예를 들어 해당 기업이 과거 일반적으로 PER 12~18배 범위에서 거래되었다고 가정하면 한 숫자를 선택하는 대신 세 가지 시나리오를 만들어볼 수 있습니다.
예상 EPS가 5,000원이라면
| 시나리오 | 적용 PER | 목표가격 |
|---|---|---|
| 보수적 | 12배 | 60,000원 |
| 기본 | 15배 | 75,000원 |
| 낙관적 | 18배 | 90,000원 |
이렇게 하면 처음부터 목표주가를 하나의 숫자로 단정하지 않을 수 있습니다.
EPS 전망이 바뀌면 목표주가도 바뀌어야 한다
목표가격을 한 번 계산했다고 끝나는 것은 아닙니다.
예를 들어 처음에는 내년 예상 EPS를 5,000원으로 계산했습니다.
하지만 몇 달 뒤 기업 실적이 예상보다 좋아져 예상 EPS를 6,000원으로 높였다고 가정해보겠습니다.
같은 PER 15배를 적용해도 목표가격은
5,000원 × 15배 = 75,000원
에서
6,000원 × 15배 = 90,000원
으로 달라집니다.
반대로 예상 EPS가 4,000원으로 낮아진다면
4,000원 × 15배 = 60,000원
으로 내려갑니다.
따라서 목표주가는 주가가 올라갔다는 이유만으로 높이는 것이 아니라 기업의 예상 실적이 실제로 변했을 때 다시 계산해야 합니다.
방법 2. 목표주가를 세 가지 시나리오로 만든다
기업의 미래를 정확하게 예측할 수 없기 때문에 개인투자자에게는 세 가지 시나리오 방식이 유용합니다.
예를 들어 현재 주가가 50,000원이라고 가정해보겠습니다.
기업 실적을 분석한 결과 다음과 같이 판단했습니다.
보수적 시나리오
실적이 예상보다 부진할 경우 적정가치
60,000원
기본 시나리오
현재 예상대로 성장할 경우
70,000원
낙관적 시나리오
실적이 예상보다 크게 좋아질 경우
80,000원
그러면 매도계획도 이에 맞춰 설계할 수 있습니다.
60,000원 → 20% 매도
70,000원 → 30% 매도
80,000원 → 30% 매도
남은 20% → 실적을 확인하면서 장기보유
이 방식은 목표주가 하나에 모든 판단을 걸지 않는다는 장점이 있습니다.
방법 3. 손절가격과 목표주가를 연결한다
목표주가를 정할 때 기업가치와 함께 확인하면 좋은 것이 손익비입니다.
예를 들어
매수가 50,000원
손절가 45,000원
이라고 가정해보겠습니다.
한 주당 위험금액은
50,000원 – 45,000원 = 5,000원
입니다.
이 5,000원을 1R이라고 할 수 있습니다.
그러면
1R 목표 = 55,000원
2R 목표 = 60,000원
3R 목표 = 65,000원
이 됩니다.
만약 기업가치를 분석한 결과 적정가격이 약 65,000~70,000원이라고 판단했다면 3R 부근의 목표가격과 기업가치 분석 결과가 어느 정도 겹치게 됩니다.
이런 경우 매수 전에
손절 45,000원
1차 목표 60,000원
2차 목표 65,000원
최종 목표 70,000원 부근
처럼 계획할 수 있습니다.
중요한 것은 단순히 2R이나 3R이라는 숫자를 목표주가로 사용하는 것이 아니라 기업가치 분석 결과와 함께 확인하는 것입니다.
목표주가에 도달했다고 전량매도할 필요는 없다
투자자가 흔히 하는 실수 가운데 하나가 목표가격에 도달하면 모든 주식을 한 번에 매도하는 것입니다.
물론 기업가치가 크게 과대평가되었다고 판단한다면 전량매도를 검토할 수 있습니다.
하지만 기업 실적이 계속 성장하고 있다면 일부만 매도하는 방법도 있습니다.
예를 들어 100주를 가지고 있다면
30주
30주
40주
처럼 세 번 나누는 방법입니다.
가장 간단한 3단계 매도계획
예를 들어
매수가 50,000원
1차 목표 60,000원
2차 목표 70,000원
3차 목표 80,000원
이라고 가정해보겠습니다.
100주를 보유하고 있다면 다음처럼 계획할 수 있습니다.
| 단계 | 가격 | 매도수량 | 남은 수량 |
|---|---|---|---|
| 1차 | 60,000원 | 30주 | 70주 |
| 2차 | 70,000원 | 30주 | 40주 |
| 3차 | 80,000원 부근 | 40주 재검토 | 0~40주 |
여기서 중요한 부분은 마지막 단계입니다.
80,000원이 되었다고 반드시 40주를 모두 팔 필요는 없습니다.
기업 실적이 예상보다 좋아지고 있다면 새로운 목표가격을 다시 계산할 수 있습니다.
성장주는 마지막 물량을 남기는 방법도 있다
장기간 매출과 이익이 증가하는 성장주라면 너무 빨리 전량매도하면 큰 상승 구간을 놓칠 수도 있습니다.
따라서 다음처럼 계획할 수 있습니다.
1차 목표가격 → 25% 매도
2차 목표가격 → 25% 매도
나머지 50% → 장기보유
남은 50%는 고정 목표가격보다
실적 성장률
영업이익률
예상 EPS
기업 경쟁력
밸류에이션
주가 추세
등을 확인하면서 관리합니다.
이 방식의 목적은 이미 발생한 수익을 일부 확보하면서도 좋은 기업이 장기간 성장할 가능성을 남겨두는 것입니다.
가치주는 적정가치 도달 여부를 더 중요하게 볼 수 있다
가치주 투자는 성장주와 조금 다르게 접근할 수 있습니다.
예를 들어 기업의 적정가치를 70,000원으로 판단했는데 시장에서 45,000원에 거래되고 있어 매수했다고 가정해보겠습니다.
투자 이유 자체가
적정가치보다 크게 저평가되어 있다
는 것이었습니다.
그런데 주가가 68,000~72,000원 수준까지 상승했다면 처음 존재했던 저평가 폭이 대부분 사라진 것입니다.
이 경우 성장주보다 적극적으로 수익실현을 검토할 수 있습니다.
즉 성장주는
기업가치가 계속 커지는지
가 중요하고,
가치주는
저평가가 얼마나 해소됐는지
가 중요한 매도 기준이 될 수 있습니다.
목표가격보다 먼저 주가가 급등한다면
예를 들어 목표주가를 70,000원으로 정했는데 며칠 만에 주가가
50,000원 → 65,000원
으로 급등했다고 가정해보겠습니다.
이때 중요한 것은 단순히 목표가격까지 5,000원밖에 남지 않았다는 사실이 아닙니다.
왜 급등했는지를 확인해야 합니다.
실적 전망이 크게 좋아졌는지,
신제품 성공 가능성이 높아졌는지,
기업이 새로운 정보를 발표했는지,
아니면 단순한 시장 기대감으로 주가만 급등했는지
확인해야 합니다.
기업가치에 변화가 없다면 목표가격에 가까워질수록 일부 매도를 검토할 수 있습니다.
반대로 기업의 미래 이익 전망 자체가 크게 좋아졌다면 목표가격을 다시 계산할 수 있습니다.
목표주가를 수정해도 되는 경우
처음 정했던 목표주가는 절대적인 숫자가 아닙니다.
다음과 같은 상황에서는 수정할 수 있습니다.
예상 EPS 증가
기업 실적이 예상보다 좋아졌다면 목표가격을 높일 근거가 생길 수 있습니다.
장기 성장률 개선
시장 규모나 기업 시장점유율이 예상보다 빠르게 성장할 수 있습니다.
영업이익률 개선
같은 매출에서도 더 많은 이익을 만들어내기 시작했다면 기업가치가 달라질 수 있습니다.
부채 감소
재무위험이 낮아지면서 기업가치 평가가 달라질 수 있습니다.
반대로 다음과 같은 상황에서는 목표가격을 낮춰야 할 수도 있습니다.
예상 EPS 하락
매출 성장률 둔화
마진 악화
부채 급증
사업 경쟁력 약화
시장점유율 감소
즉 목표주가 변경에는 실적과 기업가치 변화라는 근거가 있어야 합니다.
가장 피해야 할 것은 주가가 오를 때마다 목표가격을 높이는 것이다
예를 들어 처음 목표가격을 70,000원으로 정했다고 가정해보겠습니다.
주가가 70,000원이 되자
“80,000원까지 갈 것 같다.”
고 목표를 변경합니다.
80,000원이 되자
“100,000원까지 갈 수 있다.”
고 다시 변경합니다.
기업 실적 전망에는 변화가 없는데 목표가격만 계속 올라간다면 사실상 매도계획이 없는 것과 같습니다.
목표가격을 높이는 이유는
주가가 올랐기 때문
이 아니라
기업가치가 높아졌기 때문
이어야 합니다.
반대로 목표가격 직전에 너무 빨리 팔 필요도 없다
70,000원을 목표가격으로 정했는데 주가가 65,000원이 되자 수익을 잃을 것이 두려워 전량매도하는 경우도 있습니다.
새로운 악재가 발생했다면 합리적인 판단일 수 있습니다.
하지만 단순히 수익이 줄어들까 두려워 매도한다면 사전에 목표가격을 정한 의미가 약해집니다.
이런 문제를 줄이는 방법 가운데 하나가 분할매도입니다.
65,000원에서 일부
70,000원에서 일부
나머지는 기업 실적 확인
처럼 나누는 것입니다.
목표주가 도달 전 기업 실적이 나빠진다면
목표주가에 도달해야만 매도할 수 있는 것은 아닙니다.
예를 들어
50,000원에 매수
목표주가 70,000원
이라고 정했는데 주가가 60,000원일 때 기업의 성장 전망이 크게 악화됐다고 가정해보겠습니다.
예상 EPS가 하향되고,
매출 증가율이 크게 둔화되고,
기업이 향후 가이던스를 낮췄다면
기존 70,000원이라는 목표주가의 전제 자체가 달라졌습니다.
이 경우에는 기존 목표주가를 고집할 것이 아니라 기업가치를 다시 계산해야 합니다.
새로운 적정가격이 55,000원으로 계산된다면 현재 60,000원에서도 매도를 검토할 수 있습니다.
즉 목표가격보다 투자 논리가 우선입니다.
목표가격을 넘었는데 기업 실적이 좋아진다면
반대 상황도 있습니다.
70,000원이 목표가격이었는데 주가가 72,000원이 됐습니다.
그런데 기업 실적을 다시 확인해보니
EPS 전망이 증가했고,
매출 성장률도 높아졌으며,
향후 전망도 좋아졌습니다.
이 경우 처음 계산했던 70,000원 목표가격 자체가 오래된 정보일 수 있습니다.
따라서 일부 수익을 확보하고 남은 물량에 대해 적정가치를 다시 계산할 수 있습니다.
이것이 목표가격에서 무조건 전량매도하지 않는 이유입니다.
포트폴리오 비중도 중요한 매도 기준이다
목표주가에 아직 도달하지 않았더라도 주가가 크게 상승해 특정 종목의 비중이 과도하게 커질 수 있습니다.
예를 들어 전체 투자자산이 1억원이고 A주식에 처음 1,000만원을 투자했다고 가정해보겠습니다.
초기 비중은 10%입니다.
A주식이 크게 상승해 해당 보유분의 가치가 2,500만원이 됐고 다른 자산은 크게 변하지 않았다면 A종목이 포트폴리오에서 차지하는 비중은 크게 높아집니다.
이때는 목표가격에 도달하지 않았더라도 일부를 매도해 포트폴리오 위험을 줄이는 방법을 생각할 수 있습니다.
Investor.gov는 일부 투자가 다른 투자보다 빠르게 성장하면 원래 계획했던 자산배분에서 벗어나 포트폴리오 위험 수준이 달라질 수 있으며, 리밸런싱을 통해 목표 자산배분으로 조정할 수 있다고 설명합니다.
https://www.investor.gov/introduction-investing/getting-started/asset-allocation
목표주가와 포트폴리오 비중을 함께 사용한다면
예를 들어 다음과 같이 기준을 정할 수 있습니다.
목표주가 70,000원
종목 최대 비중 15%
이라고 가정합니다.
주가가 60,000원밖에 되지 않았더라도 해당 종목이 전체 자산의 18%를 차지한다면 초과 비중 일부를 매도할 수 있습니다.
반대로 70,000원에 도달했더라도 전체 포트폴리오에서 비중이 크지 않고 기업 실적 전망이 크게 좋아졌다면 일부만 매도한 뒤 다시 평가할 수도 있습니다.
이렇게 하면 목표주가 하나에 모든 매도 판단을 의존하지 않을 수 있습니다.
목표가격에서는 지정가 매도를 사용할 수도 있다
매도하려는 가격을 미리 정했다면 지정가 주문을 사용할 수 있습니다.
Investor.gov에 따르면 매도 지정가 주문은 투자자가 지정한 가격 또는 그보다 높은 가격에서만 체결됩니다. 그러나 시장가격이 지정가격에 도달하지 않으면 주문 자체가 체결되지 않을 수 있습니다.
https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders
예를 들어 현재 주가가 68,000원이고 70,000원에서 30주를 매도하기로 했다면 70,000원 지정가 매도를 생각할 수 있습니다.
다만 실적 발표와 같이 가격 변동성이 큰 시기에는 시장 상황과 주문 체결 조건을 함께 확인해야 합니다.
마지막 물량에는 트레일링 기준을 적용할 수도 있다
분할매도 후 마지막 물량을 계속 보유하고 싶다면 고점에서 일정 폭 하락할 때 매도 여부를 검토하는 방법도 있습니다.
예를 들어 남은 40주에 대해
고점 대비 -10%
또는
최근 중요한 추세 이탈
을 기준으로 관리하는 방법입니다.
주가가 70,000원에서 80,000원으로 올라간다면 고점 대비 10% 기준은
80,000원 × 90% = 72,000원
입니다.
주가가 90,000원까지 상승한다면
90,000원 × 90% = 81,000원
으로 올라갑니다.
이런 방식은 상승하는 주식의 수익을 계속 따라가면서 일정 부분을 보호하려 할 때 사용할 수 있습니다.
다만 실제 트레일링 스톱이나 스톱 주문을 사용한다면 주문 특성을 확인해야 합니다.
Investor.gov는 스톱 가격이 실제 체결가격을 보장하는 것은 아니며, 단기적인 가격 변동만으로 주문이 발동될 수도 있다고 설명합니다. 또한 증권사마다 주문 제공 방식과 발동 기준이 다를 수 있습니다.
실전 예시: 50,000원에 100주를 매수했다면
구체적인 예를 들어보겠습니다.
매수가
50,000원
보유수량
100주
총 투자금액
5,000,000원
손절가격
45,000원
예상 EPS
5,000원
기본 적정 PER
14배
이라고 가정해보겠습니다.
기본 목표가격은
5,000원 × 14배 = 70,000원
입니다.
여기에 보수적·기본·낙관적 시나리오를 적용합니다.
PER 12배 → 60,000원
PER 14배 → 70,000원
PER 16배 → 80,000원
이제 매도계획을 세울 수 있습니다.
1차 매도
60,000원에서 30주 매도
처음 투자한 기업가치가 어느 정도 주가에 반영되기 시작했으므로 일부 수익을 확정합니다.
2차 매도
70,000원에서 30주 매도
기본 시나리오의 적정가격에 도달했으므로 추가 수익을 확정합니다.
마지막 40주
80,000원에 무조건 매도하는 대신 실적을 다시 확인합니다.
EPS 전망이 여전히 5,000원이라면 높은 밸류에이션을 받고 있는지를 확인합니다.
반대로 예상 EPS가
5,000원 → 6,000원
으로 높아졌다면 목표가격도 다시 계산할 수 있습니다.
같은 사례를 손익비로 확인하면
매수가 50,000원
손절가 45,000원
이므로 주당 위험금액은 5,000원입니다.
따라서
2R = 60,000원
4R = 70,000원
6R = 80,000원
입니다.
흥미롭게도 앞에서 계산한 보수적·기본·낙관적 가치평가 범위와도 비교할 수 있습니다.
목표가격을 정할 때
기업가치 계산 + 손익비
두 가지를 함께 확인하면 목표가격이 얼마나 합리적인지 판단하는 데 도움이 됩니다.
매도계획에는 가격뿐 아니라 수량도 반드시 적는다
목표가격만 적어두면 실제로 가격에 도달했을 때 또 고민하게 됩니다.
예를 들어
“70,000원이 목표가다.”
라고만 적었다면 70,000원이 되었을 때
20%를 팔지,
50%를 팔지,
전량 팔지
다시 결정해야 합니다.
따라서 처음부터 다음과 같이 기록하는 것이 좋습니다.
1차 목표: 60,000원 / 30% 매도
2차 목표: 70,000원 / 30% 매도
3차 목표: 80,000원 / 남은 40% 재검토
이렇게 해야 목표주가가 실제 매도계획이 됩니다.
매도한 돈을 어떻게 할지도 생각해야 한다
수익을 실현한 뒤 현금이 생기면 다시 같은 종목에 투자하거나 다른 주식을 매수하고 싶은 유혹이 생길 수 있습니다.
하지만 매도한 이유가 포트폴리오 비중을 줄이는 것이었다면 즉시 같은 종목을 다시 매수하는 것은 목적과 맞지 않을 수 있습니다.
따라서 매도계획에는
현금으로 보유
다른 자산으로 리밸런싱
다른 저평가 종목 검토
등 수익실현 이후 자금의 역할도 생각해볼 수 있습니다.
Investor.gov는 리밸런싱을 시간이 지나면서 달라진 포트폴리오를 원래 목표 자산배분으로 돌리는 과정이라고 설명합니다.
매수 전에 작성할 수 있는 목표주가·매도계획표
실제 투자에서는 다음처럼 간단한 표를 만들어두면 편리합니다.
| 항목 | 계획 |
|---|---|
| 매수가 | 50,000원 |
| 손절가격 | 45,000원 |
| 예상 EPS | 5,000원 |
| 보수적 목표가 | 60,000원 |
| 기본 목표가 | 70,000원 |
| 낙관적 목표가 | 80,000원 |
| 1차 매도 | 60,000원 / 30% |
| 2차 매도 | 70,000원 / 30% |
| 최종 물량 | 40% |
| 목표가 수정 조건 | EPS·성장률 변화 |
| 조기 매도 조건 | 투자 논리 훼손 |
| 최대 종목 비중 | 사전에 정한 한도 |
이 표를 매수 전에 작성하면 주가가 크게 움직였을 때 감정적인 판단을 줄이는 데 도움이 됩니다.
목표주가를 정할 때 반드시 확인할 5가지
첫 번째는 예상이익이 현실적인가입니다.
지나치게 낙관적인 EPS를 사용하면 목표가격 역시 과도하게 높아집니다.
두 번째는 적정 PER에 근거가 있는가입니다.
기업의 과거 밸류에이션과 동종 업종, 성장률 등을 비교해야 합니다.
세 번째는 손절가격과 비교했을 때 기대수익이 충분한가입니다.
목표주가까지의 상승폭과 손절가격까지의 하락폭을 함께 확인합니다.
네 번째는 목표주가에 도달했을 때 몇 퍼센트를 팔 것인가입니다.
목표가격과 매도수량을 함께 정합니다.
다섯 번째는 어떤 조건에서 목표주가를 변경할 것인가입니다.
주가 움직임이 아니라 기업 실적과 가치 변화가 기준이 되어야 합니다.
가장 실용적인 매도계획은 이렇게 만들 수 있다
복잡하게 생각하지 않는다면 다음 순서로 계획할 수 있습니다.
1단계. 매수가를 정한다.
현재 가격에서 기업을 살 이유를 정리합니다.
2단계. 손절가격을 정한다.
투자 판단이 틀렸다고 인정할 가격이나 조건을 정합니다.
3단계. 예상 EPS와 적정 밸류에이션으로 목표가격 범위를 계산한다.
한 가격보다 보수·기본·낙관 세 가지 범위로 정합니다.
4단계. 손익비를 확인한다.
예상 손실에 비해 목표가격까지의 상승 가능성이 충분한지 확인합니다.
5단계. 분할매도 비중을 정한다.
예를 들어
30% → 30% → 40%
처럼 정합니다.
6단계. 마지막 물량의 관리방법을 정한다.
실적, 밸류에이션, 포트폴리오 비중 또는 추세를 기준으로 관리합니다.
7단계. 목표가격 수정 조건을 정한다.
EPS나 장기 성장 전망이 변할 경우에만 기업가치를 다시 계산합니다.
이 과정을 매수 전에 완료하면 주가가 상승했을 때 판단하기가 훨씬 쉬워집니다.
결론
목표주가를 정한다는 것은 미래의 최고점을 정확하게 예측하는 것이 아닙니다.
현재 기업의 예상 실적과 적정 밸류에이션을 기준으로 어느 가격부터 주가가 기업의 가치를 충분히 반영했다고 판단할 것인지 기준을 만드는 과정입니다.
가장 간단한 방법은
예상 EPS × 적정 PER
방식입니다.
예를 들어 예상 EPS가 5,000원이고 적정 PER을
12배
15배
18배
로 가정한다면
보수적 목표가 60,000원
기본 목표가 75,000원
낙관적 목표가 90,000원
처럼 범위를 만들 수 있습니다.
그다음 중요한 것은 매도계획입니다.
예를 들어
1차 목표가격 → 30% 매도
2차 목표가격 → 30% 매도
최종 목표가격 → 남은 40% 재검토
와 같이 가격과 수량을 동시에 정하는 것입니다.
기업의 이익 전망이 좋아진다면 목표주가를 높일 수 있고, 실적 전망이 악화된다면 목표가격에 도달하기 전이라도 다시 계산해야 합니다.
또한 주가 상승으로 특정 종목의 포트폴리오 비중이 지나치게 높아졌다면 목표가격과 관계없이 일부 비중을 줄이는 방법도 생각할 수 있습니다.
따라서 실제 투자에서는
매수가 → 손절가격 → 목표주가 범위 → 1차 매도 → 2차 매도 → 마지막 물량 관리
까지 하나의 계획으로 만들어두는 것이 좋습니다.
결국 좋은 목표주가는 가장 높은 가격을 맞히기 위한 숫자가 아니라 주가가 움직였을 때 감정에 따라 판단하지 않도록 매수와 매도를 연결해주는 기준이라고 볼 수 있습니다.
※ 본 글은 일반적인 투자정보를 제공하기 위한 내용이며 특정 종목이나 금융상품의 매수·매도를 권유하는 내용이 아닙니다.
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